恒泰策略中国央行连续第17个月增持黄金！业内：大宗商品战略资产重构，贵金属长期上行趋势不变

美伊同意停火两周，市场情绪大幅提振！4月8日早盘，A股有色板块集体大涨，西部黄金涨停，山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、锡业股份等跟涨。

有色矿业ETF招商（159690）飙涨4.41%。此前有色板块震荡回调，资金持续借道ETF逆势布局，行情数据显示，近20个交易日，有色矿业ETF招商（159690）获资金净流入合计超1.8亿元。

商品价格方面，黄金现货涨超2%站上4800美元，白银现货涨近7%。LME锡涨超4.39%，现报47975美元/吨；LME铜涨2.64%，现报12637.5美元/吨，锌、铅、镍、铝等金属价格全线上涨。

中国央行数据显示，中国3月末黄金储备报7438万盎司，2月末为7422万盎司，为连续第17个月增持黄金。

中金公司研报认为，当前中东地缘局势或正行至关键窗口期，油价面临上下抉择，黄金市场定价重心或将转向评估供应冲击，已经初步定价的加息预期或有待修正。往前看，该机构认为不论是地缘降级后的油价回调、货币政策重回宽松方向，还是供应冲击加重衰退压力、触发黄金避险价值彰显，黄金投资需求和价格或均存向上修复空间。

申银万国期货指出，美伊冲突缓和，贵金属压制因素缓解。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

有色矿业ETF招商（159690）基金经理王宁远认为，有色逻辑正处于周期性大宗商品向国际秩序重塑下战略资产的重构。长期看，仍受益于美国再工业化、AI爆发下的电力保障需求和地缘博弈下的供应链重构；能源金属如锂镍钴，受益于“反内卷”政策导向和国际新能源转型深化；战略金属钨和稀土，受益于资源禀赋刚性、全球出口管制和国际安全秩序的消散。

有色矿业ETF招商（159690）跟踪的有色矿业指数，高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节，截至3月31日，铜+黄金+稀土+铝权重占比近65%（申万三级行业划分）。截至最新，有色金属矿业指数近3年累涨超81%，优于主流有色指数。